收益率和spread为什么是正相关？

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好，首先明确这个公式spread=YTM_C-YTM_B。

一个企业发行债务，增加市场上这个发债主体债券的供给，所以导致债券价格下跌，债券价格是未来现金流的折现求和，那么未来现金流不变，如果价格下跌，那么折现率是不是就提高了，就是YTM_C，如果benchmark不变，是不是spread=YTM_C-YTM_B就变大了。所以，新发行债券增加，价格下降，收益率增加，这个收益率是YTM_c，也就是是你在债券发行时的一个要求回报率，YTM_c是与spread正相关的。

老师说的利率变动和spread变动负相关，是基准利率YTM_B的变化与spread负相关。经济好的时候，大家都好，那么一家资质一般的企业可能不会要求太高的风险补偿，也就是spread小，而经济不好时候，还是对于这家企业，投资者要求的风险就高了，所以spread变大。

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