老师您好 我有一个疑问， 我把题目和答案都放下面了。
请问这道题为啥return objective 不能用5.5+3.5+ 0.5=9.5% 而采取这种乘起来的模式呢？ 我感觉我们做的大多数题目 return都是直接相加的呀
谢谢！
郭静_品职助教 · 2021年05月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
这里的成本是foundation的management fee。也就是说AFMR的收益除了要满足每年的distribution、通货膨胀的压力，还要支付给基金经理一笔管理费，管理费属于成本。这三个return的目标用几何平均，分别用三个括号相乘是最准确的。
其实相加和相乘都是对的，但是如果两者都有答案我们倾向于选相乘，这样更准确，原版书上的例题也是用的相乘算法，在74页Example 2-Return objective下，时间充裕的话可以看一下，这道例题后面就是corner portfolio，有时间可以一起扫一眼~
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！