题目中说starting from year 4，terminal value will be constant from year 3 into perpetuity。答案计算现值的时候难道不是应该除以（1+0.087）^3而不是2次方？
追风少年_ 品职助教 · 2021年05月11日
嗨，努力学习的PZer你好：
题目中有条件有一句The terminal value is based on an assumption that residual income per share will be constant from Year 3 into perpetuity.也就是说RI从第三年及以后就保持恒定不变了，这个时候我们只要求出第三年的RI，就能用GGM模型求出terminal value，需要注意的是GGM模型求的terminal value是第三年年初，所以我们只需要往前折现两次就够了。
如果像同学这么计算，正确的方法是3.47/(0.087*1.087^3)+3.47/1.087^3=33.76.
老师这么解释，同学明白了嘛。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！