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小白熊 · 2021年05月09日

“原来手里有一个10年期的固定利率债券头寸”在题目何处可以体现?

图片的最下面两段话,老师上课说:

方案一:可能直接买10年期的债券,每年获得3%的coupon

方案二:也可能是通过asset-swap,支付3%的fixed rate,付出6个月的floating rate+spread2.2%——相当于short fixed rate bond+long floating rate bond

目的:原来手里有一个10年期的固定利率债券头寸,duration大,又short fixed rate bond头寸可以,二者可以轧差实现duration neutral,又long一个floating rate bond相当于可以降低duration(fixed bond的duration大于floating bond)

请问方案二中“原来手里有一个10年期的固定利率债券头寸”在题目何处可以体现?

1 个答案

发亮_品职助教 · 2021年05月10日

嗨,爱思考的PZer你好:


请问方案二中“原来手里有一个10年期的固定利率债券头寸”在题目何处可以体现?


在下面这句,题干说他要么买入2年期的Greek bond,要么买入10年期的Greek bond:

He is thinking of buying either the Greek 2-year (4.75% coupon of 4/17/19 at a price of 99.18) or the Greek 10-year (3% coupon of 2/17/27 priced at 78.86)


下面这段接着又说,他可能仅仅是买入债券;或者买入债券之后,同时还会做一个Asset-swap;如果是买入的10年期债券的话,(就会同时做一个Asset swap),Asset swap里面,会支付出去3%的Coupon,这和Buy 10-year Greek bond收到的3% coupon相互抵消,剩下的净现金流就是Asset swap里面收到的6-month floating rate。


He may simply buy the bond, but he is also considering doing an asset-swap. In the case of the 10-year this would mean paying fixed at 3% timed to match the 3% annual coupon from the bond and receiving a spread to the 6-month floating rate.

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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