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猫猫酱 · 2021年05月09日

non parallel shift

这三种movements不能说是不相关的吧?起码nonparallel movement里面肯定有twist

6 个答案

pzqa015 · 2021年05月10日

嗨,从没放弃的小努力你好:


不好意思同学笔误了,是butterfly(curvature)不是twist(curvature),谢谢提醒,我大概明白你的意思了,你是说shift除了传统意义的平行移动(各个期限同涨同跌且幅度一样)外,还是包括长短期涨跌幅不一样(比如长期长得少,短期长得多),所以包含了twist这个因素(flatten或steepen),所以你认为这两个因素不是完全不相关的,是这样吗?你可以这样理解,shift是短期、中期、长期收益率同时上涨或下跌,这个词可以翻译成“移动”,相当于你把收益率曲线往上挪了,只不过不平行挪,而twist可以翻译成“旋转”,那么可以理解为长期与短期围绕中期旋转,就不是挪这条收益率曲线了,而是转这条收益率曲线,比如短期下跌,中期不变,而长期上涨,相当于逆时针旋转,这样会steepen,反之会flattern。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

猫猫酱 · 2021年05月10日

我知道parallel是和nonparallel相对的概念,也知道有三种新的分类办法。我重新提一下我的问题,即在新的三类法里面,第一类的shift factor,它包括twist factor(flattening/steepening),因为它不仅仅含有parallel shift(注意这里只是个描述,不是另一个分类方法!)。然后,老师你把twist和butterfly混淆了。

猫猫酱 · 2021年05月10日

问题是在三分类的维度里,shift包括non parallel shift,这里面就要twist的factor

pzqa015 · 2021年05月10日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好,我引用二级固收讲义的图,请你先看一下,parallel与non paralle是一个分类维度,比较粗糙,shift(level)、steepeness、twist(curvature)是另一维度,更加精细化,图中三分类的解释比例与三级固收不一样,请忽略(这都是实证检验的结果,不同教材引用的数据不一样。)不知道这样回答你能否看懂。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

猫猫酱 · 2021年05月09日

可显然是在一个维度里考量了呀,第一个factor占82%的就是包含non parallel 和parallel shift呀!

pzqa015 · 2021年05月09日

嗨,从没放弃的小努力你好:


这三种是不相关的,任何一种收益率曲线的变动,都可以分解成这三种。non parallel是比较宽泛的分类,是与parallel相对应的,而这三种分类是精细化的分类,non paralle的确包含twist,non parallel是由steepen与twist组成,但non parallel与这三种是两个维度的考量指标。

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努力的时光都是限量版,加油!

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