inter temporal rate of substitution

同学你好，

“one period rf和inter temporal substitution是反向关系”-------这个关系有，

“inter temporal substitution和equity returns是正向关系呢”--------没有这个关系。如果哪道题里出现了这个结论，应该是题干中有额外的背景。

所以不要凭空提问，一定要结合背景来提问，否则提问和解答都没有针对性。

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“one period rf和inter temporal substitution是反向关系”这个关系的原因是r增加，未来收入增加，所以未来的边际消费倾向MUt+s下降，m下降。这个关系不用掌握，非考点就不进一步讨论了。

要掌握的是这个逻辑：

real r和m反向关系，m和经济增长反向关系，所以real r和（real）经济增长是正向关系。最后这个结论考试最有可能出现。