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Angela · 2021年05月06日

PE leveraged buy out

  1. CFA II
  2. Alternative

经典题PE section 6.1。

答案解析说A common source of value creation in LBO is debt reduction. 表示不是很理解这句话，LBO不是借债收购吗? 为什么反而debt size会下降？

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1 个答案

韩韩_品职助教 · 2021年05月09日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好，这里的理解是这样的：

  • 这句话我们站的立场是以PE投资人的角度来看公司的股权结构，而不是公司本身，这是首先要理解的一个点。
  • 其次来看公司具体的情况，公司原始的融资结构中，有债务有原始股的普通股，那么新的PE进去主要会以优先股和普通股的形式把钱投资进去，这就是最初的饼，
  • 接下来随着公司发展壮大，赚更多的钱了，公司会把外部的债务慢慢还掉，之所以还债务是因为债务是有成本的，二是债务也是有期限的，到期时必须归还的。等到整体公司的价值变大，债务部分的减少就可以给PE投资者和其他普通股的股东留下更多的价值。

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努力的时光都是限量版，加油！

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