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gogogo · 2021年05月06日

问题

老师我有一个疑问 在学利率二叉树的时候, 利率二叉树研究出来的意义是啥呢? 为了callable 和putable bond 的定价,我可以理解利率二叉树的意义,就是未来利率不确定性可能会影响是否行权。

那么求fair value of risky bond 的时候,VND和CVA 为什么也要用利率二叉树来求呢? 更加公允么?还是为什么呢? 我不知道这个时候用复杂的利率二叉树求value 的意义在哪?

1 个答案

WallE_品职答疑助手 · 2021年05月06日

嗨,努力学习的PZer你好:


市场利率是会变的,利率二叉树就是为了考虑利率变化的不同情况。因为利率的变化,会导致含权债券行权,从而影响含权债券的价值。


同理,有风险的债券,会在不同的情境下违约,不同路径的违约概率不同。正是有二叉树,或者蒙特拉罗模拟,才能考虑利率变动的各种情况,这样求的value比利率不变动的DCF更准确。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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