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晴天 · 2021年05月06日

Fama-French模型中beta HML为什么>0是价值股

您好,我能理解以下

beta Mkt > 1,代表高风险股票

beta SML> 0, 代表size effect有正风险溢价,也可以看作对小盘股的风险补偿,所以是小盘股

但是 beta HML >0, 代表value effect有正风险溢价,但是不是应该价值股风险更低,成长股风险更高吗,所以想不明白为什么会对价值股做正风险补偿,而成长股反而是负的风险补偿


希望能解答!

2 个答案
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追风少年_ 品职助教 · 2021年05月09日

嗨,努力学习的PZer你好:


爱思考的同学您好:


首先,HML代表的是投资风格,高BP(PB低,价值股)-低BP的股票(PB高,成长股),因为FFM的原因是基于历史r求预期r,实证检验,投资价值股的表现要好于投资成长股的表现,所以beta值是正的。


继续加油~

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努力的时光都是限量版,加油!

晴天 · 2021年05月09日

感谢回复! 我从风险溢价的角度看有点难理解,但是从要求回报率的角度看就明白了

追风少年_ 品职助教 · 2021年05月09日

嗨,努力学习的PZer你好:


快要考试了,继续加油哦~

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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