Renee瑾 · 2021年05月06日
在inter-market carry trade 中，在利率高的国家直接借钱然后投资在利率高的国家， 并进入一个forward 收利率高的货币，那就相当于buy UK gilts and long a forward receive UK and pay a lower interest rate curreny. short German notes, long a forward pay EUR receive a higher currency.这应该才是carry trade吧，不知道理解有没有问题
另外在inter carry trade考虑forward的时候，直接是在T=0的时候考虑的，为什么这道题的forward要在bond到期时考虑呢？
pzqa015 · 2021年05月07日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学，你理解的好像有问题，
首先，“在inter-market carry trade 中，在利率高的国家直接借钱然后投资在利率高的国家， 并进入一个forward 收利率高的货币，那就相当于buy UK gilts and long a forward receive UK and pay a lower interest rate curreny. short German notes, ”是不对的，应该是在“inter-market carry trade 中，在利率高的国家直接借钱然后投资在利率高的国家， 并进入一个forward 支付利率高的货币，那就相当于buy US gilts and long a forward, Pay US and Receive a lower interest rate curreny，UK, ”这是不考虑cash neutral时正常的carry trade，像本题，考虑cash neutral，就要在同一种货币市场既卖又买，那么应该从每条收益率曲线的期限spread下手，找出spread最大的(steepen)币种，long 它的长期，short它的短期，找出spread最小的(flatten)币种，short它的长期，long它的短期，同时，比较相同期限不同币种的利率spread，找出spread最大的两个期限，作为carry trade的两个期限，就像本题，首先判断出UK 期限spread最大（1.1%-0.5%）=0.6%，EUR期限spread最小，（0.6%-0.15%）/2=0.45%，因此，初步判断long UK 长期，short UK短期，long EUR短期，short EUR 长期，再根据3年期两种货币spread最大（0.5%），6Mspread最小，因此short 6M UK, long 3Y UK，同时short 3Y EUR, long 6M EUR，用swap来实现。
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