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xuetianwawa · 2021年05月05日

固收

1、cash flow matching 中,liability还在资产负债表中,只是用国债去cover未来现金流出了,为什么能算作accounting defeasance和 remove debt liability from BS? 2、duration matching中,为什么说降低现金流的dispersion就能降低convexity的影响 谢谢老师
2 个答案

pzqa015 · 2021年09月30日

嗨,爱思考的PZer你好:


这个公式展示的是convexity与macaulay duration、dispersion之间的关系,考试考到计算的可能性极小,如果同学学有余力就记一下吧,毕竟现在协会的考试风格谁也不敢保证哪个公式一定不会考。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

pzqa015 · 2021年05月05日

嗨,努力学习的PZer你好:


1、accounting defeasance是cash flow matching相比duration matching最大的优点,这个结论一定要记住,至于为什么,可以这样理解,cash flow matching风险很小,因为每笔liab CF支出之前,都有准备好的asset的CF,就像是公司自己准备好钱在二级市场买回发行的债券一样,因此,是可以允许remove debt liability的,同时,也认可accounting defeasance。

2、Convexity=(Mac D+Mac D2+Dispersion)/(1+y)2,因此,降低现金流的dispersion就能降低convexity的影响。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

Louis · 2021年09月30日

老师请问这个公式Convexity=(Mac D+Mac D2+Dispersion)/(1+y)2需要记住吗

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