嗨,爱思考的PZer你好:
同学你好~
Active management与discretionary hedging的区别是而二者的侧重点不同,程度不同。
Active management 强调的是获得一个alpha return,为了获得这个return可以承担风险。
Discretionary hedging关注的重点是要protect the portfolio from currency risk,在这个基础性上可以追求一点alpha。
(1)本题中IPS是允许一定的自由度的(且是比较大的自由度:正负25%的区间),再就是希望抓住机会来enhance return,从这里可以看出目的是获得一定的return,并且IPS也为获得这个return批准了较高的自由度,所以是主动管理。
如果题目说,我们的目的是要hedge currency risk,在此基础上想增加一点return,那么就会选择discretionary hedging。
(2)Active management并不是完全不hedge的意思。Active management 的目的是为了获得alpha,hedge或者不hedge都是为了获得alpha的手段,所以都是可以的。在当前的市场情况下,哪种方法会获得return高,就会选择哪种方法。比方说基金经理根据当前判断觉得hedge会更有利,那么他就会选择hedge。
(如有疑问 欢迎追问)
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!