NO.PZ2019012201000033
问题如下:
Which of the funds in the below table most likely has the greatest implicit costs to implement its strategy?
选项:
A.TMT
B.LMH
C.Both of funds
解释:
A is correct.
考点:Implicit Cost-related Considerations
解析:TMT基金的资产管理规模较大,但它关注的是小盘股,其投资组合中持有的证券数量相对较少,这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低,对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说,隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。
这道题small cap会有流动性风险,但number of securities较大的话也会有较大的Market impact,如果一起交易的话就容易造成adverse trading,交易成本就会变大;
考虑到这两方面,为什么这道题优先了流动性的影响,选t呢