equity经典题讲义84页，求E1，为什么E0不减分红呢？

嗨，爱思考的PZer你好：

首先要理解，利润表里的Earning和现金流量表的概念不同。Earning的来源是企业的经营，是从Revenue来的，至于Earning怎么用，用于再投资、还是分红还是回购股票（这些反应的都是现金使用的概念），都包含在了分析师对于第二年Earning的估计中。譬如这道题目E0是3.6，分析师在估计未来的盈利的时候，是基于利润表譬如未来每年增长10%，那第二年是3.6*（1+10%），这里是不管dividend的。

其次，不要和Clean Surplus Relation混淆。BVt=BVt-1+E-D

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

我们求的市盈率里的E都是不扣分红的。原理是，市盈率是用来比较不同公司的估值情况的，与分红无关。譬如两家公司盈利都是1块钱，A公司P=2，B公司P=3，所以A公司市盈率=2，B公司市盈率=3，说明B公司的估值更高。

如果你想看与分红派息相关的估值指标，可以看dividend yield=D/P。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！