麻烦解答一下这一题，没太算明白

目测本题就是bleding tax的问题，即李老师画饼的方法。

这题的意思就是利用第四问的条件，然后本题再添加一个条件即50%的capital gain每年实现，剩下的50% deferred。

所以本题就有两种return，一种是每年的capital gain，另一种是deferred capital gain。其实就是简化版的blending tax，因为没有interest/dividend income。那么我们根据Blending tax的公式就可以做出来了：

Rart= r(1–p_cgt_cg)= 0.075(1–(0.5)(0.10)) = 0.075(1–0.05) = 0.07125

Tecg=t_cg(1–p_cg)/(1–p_cgt_cg)= 0.10[(1–0.5)/(1–0.5× 0.10)] = 0.052632

FVIF_Taxable = (1 + r*)ⁿ(1–T*) + T*–(1–B)t_cg, B = 1

FV =€250,000×[(1+0.07125)¹⁵(1–0.052632) + 0.052632]

= €678,158