为什么这道题不用方差A=IR/SRb*方差B的公式？-有问必答-品职教育专注CFA ESG FRM CPA 考研等财经培训课程

为什么这道题不用方差A=IR/SRb*方差B的公式？

NO.PZ2018091701000038

问题如下：

Analysts collected some market data to find maximum Sharpe ratio of manager, based on his analysis, market’s expected annual return is 7%, return standard deviation is 24%, Sharpe ratio is 0.41. Universe fund has active return 6% and active risk 12%. Please calculate the maximum Sharpe ratio:

选项：

0.33

0.65

0.42

解释：

B is correct.

考点：考察公式 SR²_p=SR²_B+IR²

解析：第一步我们需要先根据已知条件计算出基金的information ratio: IR=6%/12%=0.5

第二步代入公式：

SR²_p=SR²_B+IR²=0.41²+0.5²=0.42

第三步开根号0.42得到0.65

为什么这道题不用方差A=IR/SRb*方差B的公式？然后再联立Rb-Rf = 7% 和Rp-Rb = 6%算出Rp-Rf=13%, 然后用13%/方差A算SRp？这种算法课程最后也讲了啊？

同学你好，

你的计算思路理论上也是可以算出来SRp的。但那么计算没有意义。题干中给出了SRb和IR，直接套用公式一步就算出来了。

基础班例题最后讲这种算法，目的不是要计算SRp，而是要去验证通根据SRb和IR算出来的SRp确实是正确的。

你的计算过程问题如下：

①Rb-Rf≠7%，根据SRb=0.41和σb=24%可以得到Rb-Rf=9.84%

②SRp分子的计算方式是由于IR=0.5，所以代入optimal active risk即σA后得到active return（即Rp-Rb）=14.635%。所以Rp-Rb=14.635%+9.84%=24.475%

③SRp的分母不是σA，σA是optimal active risk，并不是σp，σp的算法为根号下 σb的平方+σA的平方，最后算出来应该是37.85%

所以这种方法最后算出来的SRp=24.475%/37.85%=0.6466。和答案一致

可以看出来，这种方法劳时费力。完全没有意义。这是一个解题思路的问题，正常就是不应该这么做的，故看一下就行，这种方法不再做讨论。

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所以当题干同时给出SRb和IR后，直接一步到位就可以了，这是这种题型的解题思路。

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补充一个你列举的公式的适用的场景。这个公式计算的是optimal amount of active risk。目的是通过计算出一个最优的active risk，和目前现有的active risk作对比，确定如何调整active risk去达到最优的风险水平，这是一个去构建出一个最优的组合的思路。遇到题干中以上的描述方式可以使用这个公式。

为什么这道题不用方差A=IR/SRb*方差B的公式？

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