menetization tool 的相关问题

老师您好，相关问题如图：1.total return equity swap，对于股票的持有人，是交换出去自己的股票标的，还是股票涨跌幅的头寸？这一点不是很明白，如果交换出去的是股票涨跌幅的头寸，那接受方是不是也承担了一个股票涨跌的风险？那接受方把固定的收益交换出去，岂不是不是那么的对等，或者说接受方的风险没有完全对冲？

交换出去的是return，也就是你所说的涨跌幅。是的，接收方承担了股票的风险。这个本来就是赌博，我赢你就输；接收方之所以愿意和你交换就是因为他预期，他服出去的fixed return一定小于说到的equity return；换句话说，接收方自己判断股票会涨，所以他才愿意跟你交货。

而我们作为hedge风险的人，我们的目的是拿股票不稳定的return换取一个固定的return，从而hedge风险，这就是我们的目的。

2.对于equity forward sale and forward conversation with option, 不太理解的地方是，本节是在说用货币化的方式降低风险，在不卖出自持资产的情况下，获得现金，这两种方法可以理解用来对冲风险，可是哪里获得现金了呢？

由于你对冲了风险，你可以拿着被对冲过风险的资产去借钱，从而monetization。