老师，我一直有这个问题，之前就是强行记住了。
factor tilts， 是portfolio和benchmark 对风险因子有不同反应，所以有factor tilts.
security selection 是因为选各股不同。
我一直在想， portfolio和benchmark 对风险因子有不同反应， 这个原因不就是因为portfolio里面选的股票和benchmark的股票不同，所以才造成这个factor tilts么？我想不到什么别的原因。
而为什么还要再单独拎出来选股不同？
我叫仙人涨 · 2021年04月30日
老师，我一直有这个问题，之前就是强行记住了。
factor tilts， 是portfolio和benchmark 对风险因子有不同反应，所以有factor tilts.
security selection 是因为选各股不同。
我一直在想， portfolio和benchmark 对风险因子有不同反应， 这个原因不就是因为portfolio里面选的股票和benchmark的股票不同，所以才造成这个factor tilts么？我想不到什么别的原因。
而为什么还要再单独拎出来选股不同？
星星_品职助教 · 2021年05月01日
同学你好，
factor tilt是portfolio和benchmark对于相同大类资产所投资的权重不同。（此时选股可以相同）
security selection是即使投资了相同的资产类别，但选股不同。（此时权重可以相同）
导致porfolio和benchmark return不同的原因既可以源自权重，也可以源自选股。所以才有画矩形的两个计算，来区分active return到底是哪个方面带来的。
我叫仙人涨 · 2021年05月01日
感谢老师。 factor tilt是portfolio和benchmark对于相同大类资产所投资的权重不同。（此时选股可以相同） security selection是即使投资了相同的资产类别，但选股不同。（此时权重可以相同） “大类资产所投资” ”即使投资了相同的资产类别，但选股不同“ 不是很理解，麻烦老师可以举下例子么？