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曹建超 · 2021年04月29日

经典题Reading 20第79页第7.1(2)问

老师的讲解没听懂

2 个答案

pzqa015 · 2021年05月01日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学,你不是说老师的讲解没听懂吗,我之前的回答就是把何老师在视频中讲的意思给你复述了一下,能具体明确一下是哪个环节没懂吗,我们再进一步讨论。你问的是下图的这道题吗

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

pzqa015 · 2021年04月30日

同学你好,这道题我们要充分利用选择题的优势,采取排除法来做。

首先,题目说要产生一个parallel change in yield curve,那么我们要先确定Parallel shift 的条件,那就是△Rst≈△RMt≈△RLt,确定这个条件以后,我们看三个选项,对于component C,都是+1sd,因此,我们先分析C选项,对于C选项,长短期利率变化幅度不一样,大致是5Y-10Y的变化较大,处于12左右,而两端短期和长期的利率变化相对较小,30Y-6M的spread=6.7。接下来看component B,B的变化特点是长短期为△R负,中间△R为正,那么如果用+1sd的component B的话,把C与B加起来候,中间期限的△R变化是不是更大了,比如5年期△R14.2,7年期△R14,而6M△R-1.8,30Y△R7.9,是不是与parallel shift相背离了,我们如果用-1sd的B,与+1sd的C组合以后,5Y的△R是10.2,6M的△R是9.9,30Y的△R是12.7,看起来是不是各期限收益都在增加,30Y-6M的spread2.8,,可以理解成为-1sd的B加到1sd的C上面以后,各期限利率的变动看起来更均衡了(因为长短期spread变小),所以选择B选项,是最接近parallel shift的。

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