lixiaobai · 2021年04月26日
老师，经典题里这个题答案错了吧，何老师也讲错了（她讲的和答案一样）
下面是答案：
下面是何老师的板书：
我的疑问是答案里的第3步：它为什么简单粗暴的将这两个金额直接加减，这两个金额明明是不同时间点的。当前的时间点是t=1个月，它用long现货头寸平掉这个合约也是在当前时刻，而新签订的forward是t=2个月到期。 所以这个forward里约定的现金流也是发生在T=2个月时候的，不可以和现货的long头寸直接加减啊！！因为不是一个时间点！！
这是怎么回事，请让何老师看一下这个题，勘误一下吧，请回复。
老师顺便参考下衍生品经典题里第1题，它用新的forward平仓掉之前的老的forward后，折现后才是真正的outflow。不过那个题巧的是人家2个forward到期日相同(不然也不能平仓)，所以可以直接加减、然后折现。 但是这个题的金额不是同一个时间点，不可以这么直接加减！
还有，经典题第1题里计算cash flow时会把老的forward的现金流入也考虑进来，为什么这个题没有考虑老的forward的现金流入，只考虑了新的现货头寸和新的forward合约的现金流？？
Hertz_品职助教 · 2021年04月27日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好~
1.3小题中，t=1时刻签订的合约，t=2时刻到期，的确应该是将现金流折现至t=1时刻然后再进行相加减。你这一点提的很好。
经典题第1小题中问的是close out forward 合约产生的CF，这包括了之前的forward合约和现在新签的forward合约，注意不需要包括现货头寸产生的CF哈。
本题中问的是t=1时刻会发生的CF，这包括了把之前的forward平仓发生的CF，以及新签的forward合约产生的CF，二者做一个net。所以这是包括了之前forward合约的CF的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
