alternative框架图11页 gamma headge 为什么可以用股票？股票的gamma不是等于0么
伯恩_品职助教 · 2021年04月24日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，对的股票的gamma是0。 具体说就是因为gamma就是导致的如果底层资产（可以理解为股票）涨1%，那对应的CALL（就理解为买的股票的看涨期权吧）涨幅超过1%（比如涨幅1.2%），这样就不是百分百的对冲了，那怎么办呢。举个栗子，假设100股C股票涨了1%，然后*100股，就涨了100对吧，而买的这个C股票的call因为凸性的原因没有百分百的对冲，涨了1.2%，对应就是涨了120对吧。那现在多了120-100=20，就卖空20股C股票，这样就100%的对冲了。这样能理解了吗？
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
伯恩_品职助教 · 2021年04月25日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好，gamma虽然衍生品的是＞0，但是这里的gamma和delta不是线性的。gamma是二阶导，delta是一阶导，所以通过这个知道，gamma并不是和delta一样的平行概念，比如tho。gamma是delta的进一步的细化，delta仅仅是把期权和stock的关系简单化归类（线性归类），但是更的细的发现其实不是线性的，而是凸性的，就是随着stock的增加，期权的增加并不是一一对应的，而是加速增加的。这里还要指出其实stock没有什么gamma的概念，同样stock其实也没有什么delta的概念，这些都是对期权和stock的关系说的，关键是看期权和stock的关系是什么，期权和stock的一阶导就是delta，二阶导就是gamma，根据测出来的结果进行hedge。这样说算理解了吗？
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！