Risk of yield curve movement

嗨，努力学习的PZer你好：

这道题底下组合的标准差是如何求出来的？那八个数字

注意看题干表格3的抬头，Portfolio Value Changes Due to +1 Standard Deviation Move in Each Risk Component

所以表格3描述的是1单位因子变动，组合的价值变动多少，上面一道题，我们已经判断出来了Component C是Shift的变动；

那结合表格里的数据，他就是代表，Shift（Component C）变动+1单位时，组合的价值下降-0.794%

Component A是Twists的变动；从表格中可以发现，twist（Component A）变动+1单位时，组合的价值上升+0.020%

Component C是Butterfly的变动；从表格中可以发现，Butterfly（Component B）变动+1单位时，组合的价值下降 -0.053%

如下图：

注意，表格给出来的是+1单位Shift/twists/butterfly时，组合收益的影响，如果是-1单位Shift变动，我们需要给这个收益前面再加个负号。

那收益率曲线的变动，是由以上3个Component组合而成的。所以3个因子可以组合出来8种可能性的收益率曲线变动，例如；

第一种收益率曲线的变动：+ 1 单位 Shift，+1 单位 twists, + 1 单位 butterfly

第二种收益率曲线的变动：+ 1 单位 Shift，+1 单位 twists, - 1 单位 butterfly

依次类推，可以排出来8种情景，我们可以算出来这8种利率变动情景下，组合的收益率：

这里就举第一个例子：当收益率发生（+ 1单位Shift，+1单位 twists, + 1单位 butterfly）的变动时，组合的收益变化为：

（-0.794%） + （+0.020%） + （-0.053%） = -0.827%

同理，当收益率曲线发生（+ 1单位Shift，+1单位 twists, - 1单位 butterfly）的变动时，组合的收益变化为：

（-0.794%） + （+0.020%）- （-0.053%）= -0.721%

其他的算法都同理。可以算出来8种组合收益的变动，于是可以求出收益率变动的方差了。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！