lman · 2021年04月17日
NO.PZ2019012201000028
问题如下：
Fund TMT focuses on skillfully timing exposures to factors, both rewarded and unrewarded, and to other asset classes. The main building block of portfolio construction on which Fund TMT focuses is most likely:
选项：
A.alpha skills.
B.position sizing.
C.rewarded factor weightings.
解释：
A is correct.
考点：Building Blocks
解析：主动投资组合构建的三个超额收益主要来源包括alpha技能、头寸调整和奖励因素权重。TMT基金通过对各种因素在时机上进行把握来获得积极回报利用的是alpha技能。
为什么timing获得的是alpha收益？另外，rewarded和unrewarded各是什么意思？
maggie_品职助教 · 2021年04月18日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学，这个问题好像重复提问了，我把刚才的回复再贴一遍：
1. 同学要注意哦，这里是alpha skills不是一般意义的alpha。在三级的内容中，我们把基金经理获得超额收益的来源分成了4个部分，基金经理择时的能力是其中一个来源，教材把这种来源命名为alpha skills。
2. 如下为原版书对rewarded factor和unrewarded factor的定义
Some factors (most commonly, size, value, momentum, and quality) have been shown to be positively associated with a long-term return premium. These we call rewarded factors.
实践证明能够在长期给组合带来正向投资收益的因子被称为rewarded factors，常见的rewarded factors：size, value, momentum, and quality。
Many other factors are used in portfolio construction but have not been empirically proven to offer a persistent return premium. Some call these unrewarded factors.
unrewarded factors只能在短期给组合带来正向回报，常见的unrewarded factors如石油价格变化、某些重大时间、某行业利好等，投资这就unrewarded factors，主要依赖于基金经理的择时能力。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
NO.PZ2019012201000028 问题如下 FunTMT focuses on skillfully timing exposures to factors, both rewaranunrewar anto other asset classes. The main builng bloof portfolio construction on whiFunTMT focuses is most likely: alpha skills. position sizing. rewarfactor weightings. A is correct. 考点：Builng Blocks 解析：主动投资组合构建的三个超额收益主要来源包括alpha技能、头寸调整和奖励因素权重。TMT基金通过对各种因素在时机上进行把握来获得积极回报利用的是alpha技能。 如题
NO.PZ2019012201000028 问题如下 FunTMT focuses on skillfully timing exposures to factors, both rewaranunrewar anto other asset classes. The main builng bloof portfolio construction on whiFunTMT focuses is most likely: alpha skills. position sizing. rewarfactor weightings. A is correct. 考点：Builng Blocks 解析：主动投资组合构建的三个超额收益主要来源包括alpha技能、头寸调整和奖励因素权重。TMT基金通过对各种因素在时机上进行把握来获得积极回报利用的是alpha技能。 B这种调仓的能力也感觉很容易和alphskill混淆，为什么它不算是alpha skill的一种呢，它的定义是什么，可以举个例子么
NO.PZ2019012201000028 position sizing. rewarfactor weightings. A is correct. 考点Builng Blocks 解析主动投资组合构建的三个超额收益主要来源包括alpha技能、头寸调整和奖励因素权重。TMT基金通过对各种因素在时机上进行把握来获得积极回报利用的是alpha技能。 题干里提到rewarefactors，unrewarfactors，后面还跟了一个other asset clasees，other asset classes 在这里跟前面的factors是并列关系？
NO.PZ2019012201000028 position sizing. rewarfactor weightings. A is correct. 考点Builng Blocks 解析主动投资组合构建的三个超额收益主要来源包括alpha技能、头寸调整和奖励因素权重。TMT基金通过对各种因素在时机上进行把握来获得积极回报利用的是alpha技能。 这三部分，具体指什么内容？
