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keith · 2021年04月17日

求解答

既然stable yield curve 可以buy and hold和riding the yield curve,那应该怎么区分哪个return高一

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发亮_品职助教 · 2021年04月18日

嗨,努力学习的PZer你好:


既然stable yield curve 可以buy and hold和riding the yield curve,那应该怎么区分哪个return高一


Riding the yield curve更高。


Buy-and-hold与Riding the yield curve是放在一起比较的。其他条件一致,都是Riding the yield curve收益更高。


例如,假设两支债券的Coupon rate一样,期初都是以面值买入,那同样是投资1年,Buy-and-hold策略就是买入一个1年期债券持有至到期,此时获得的收益就是Coupon rate。


而Riding the yield curve策略就是买入一个期限更长的债券,例如买入一个10年期债券投资1年,投资这支债券1年,除了投资有Coupon收益之外,1年之后,卖出9年期债券时,还会额外有一个价格的上升,我们会额外赚取一个Capital gain的收益。

因此Riding the yield curve策略的收益为:Coupon rate + capital gain,他的收益会更高。


这点其实老师在基础课上有举例讲过,可参考讲义196页例题:

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