一只可爱的猪 · 2021年04月17日
* 问题详情，请 查看题干
NO.PZ201601200500003302
问题如下：
2. Assume that Wilson Paper funds its capital spending out of its estimated full year earnings. If Wilson uses a residual dividend policy, determine Wilson’s implied dividend payout ratio.
选项：
A.36 percent.
B.40 percent.
C.60 percent.
解释：
B is correct.
Earnings available for dividends = Earnings – Capital spending = $25 million – $15 million = $10 million; $10 million/$25 million = 40 percent dividend payout ratio.
为什么就是减去15？减去capital spending？
王琛_品职助教 · 2021年04月18日
嗨，爱思考的PZer你好：
这道题考查剩余股利政策。
公司在拥有良好的投资机会时，留存收益应优先满足投资项目所需的资金，再将剩余部分作为股利进行发放
一般情况下，会根据目标资本结构，计算出 planned capital spending 中，股权融资资金和负债资金分别需要多少
但这道题有一个特殊的地方，就是题干明确说了，资本开支，全部都是从当年的盈利中提取，所以不需要再根据目标资本结构计算股权和负债的资金了
所以预计的整年盈利是 25，资本开支是 15，全都从盈利中提取，所以可以发放股利的资金为 25-15= 10
分红比率为 10/25 = 40%
可以再看一下基础班 P148 的例题哈
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
NO.PZ201601200500003302 40 percent. 60 percent. B is correct. Earnings available for vin = Earnings – Capitspenng = $25 million – $15 million = $10 million; $10 million/$25 million = 40 percent vinpayout ratio. 为什么不用9÷25这个9不能用吗？
40 percent. 60 percent. B is correct. Earnings available for vin = Earnings – Capitspenng = $25 million – $15 million = $10 million; $10 million/$25 million = 40 percent vinpayout ratio. 老师，请问这个capitspenng 的15是哪里得出来的呢？谢谢
老师好， 这里“Assume thWilson Paper fun its capitspenng out of its estimatefull yeearnings.\" 这句是否理解为假设Wilson Paper 用全部的earnings 25M 去fun他们预测的capitspenng 15M 没有说capitspenng 里的目标equity 或内部融资Retaineearning 就是15M， 为啥这答案里就假设 target equity = $15 M而不是 $15M*0.65 （况且题目中还给了E ratio)? 谢谢。
题干中的entirly funout of earnings指的就是说资本预算全部来自于earning吗
