题目里面涉及到三个swap
- 付 5m bond return，收MRR
- 收 2m domestic stock return，付 MRR
- 收 3m foreign stock return， 付MRR
老师收这几个MRR (有收有付）可以互相抵消
但是1和2可以相互抵消，应该还剩3付MRR的头寸，请问怎么理解全部都抵消掉了呢？
Hertz_品职助教 · 2021年04月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好~
为了方便表述我们把你列出的三笔互换标号1,2,3
1. 付 5m bond return，收MRR
2. 收 2m domestic stock return，付 MRR
3. 收 3m foreign stock return， 付MRR
则互换2和3的支付MRR端要加起来作为整体，与互换1中的收MRR端相互抵消。
因为MRR是基于本金进行互换的，2和3两笔加起来的本金是5million，与1的本金5million相同而抵消。比方说 MRR=Libor+2% (Libor=3%) ,则MRR=5%。所以互换1号，基于MRR收到的是5million*5%，互换2号和3号付出的分别是2million*5%+3million* 5%=5million*5%。
（如有疑问，欢迎追问）
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