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杨木木 · 2021年04月16日

EI1 = V0*r，这里的r是WACC吧？

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

NO.PZ201601200500000705

问题如下：

5. The economic income in euros for the Fontenot Company is:

选项：

A.

17.24 in Year 1 and 9.11 in Year 2.

B.

17.76 in Year 1 and 24.89 in Year 2.

C.

24.89 in Year 1 and 17.76 in Year 2.

解释：

A is correct.

Economic income is the cash flow plus the change in value, or economic income is the cash flow minus the economic depreciation (we will use the second expression):

lV0=851.12+851.122=143.65V1=851.12=75.89V2=0{l}V_0=\frac{85}{1.12}+\frac{85}{1.12^2}=143.65\\V_1=\frac{85}{1.12}=75.89\\V_2=0

Economic income (Year 1) = CF1−(V0−V1)CF_1-(V_0-V_1)

= 85 – (143.65 – 75.89)

= 85 – 67.76 = €17.24

Economic income (Year 2) = CF2−(V1−V2)CF_2-(V_1-V_2)

= 85 – (75.89 – 0)

= 85 – 75.89 = €9.11

请问老师，


当题目给出的re ≠ WACC时，求EI我们应该用WACC吧？

也就是，EI1 = V0*WACC？


谢谢！

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1 个答案
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王琛_品职助教 · 2021年04月16日

嗨，爱思考的PZer你好：


是的，EI 是站在整个公司的角度计算经济利润，所以用的是 WACC

也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/58667

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努力的时光都是限量版，加油！

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NO.PZ201601200500000705 17.76 in Ye1 an24.89 in Ye2. 24.89 in Ye1 an17.76 in Ye2. A is correct. Economic income is the cash flow plus the change in value, or economic income is the cash flow minus the economic preciation (we will use the seconexpression): lV0=851.12+851.122=143.65V1=851.12=75.89V2=0{l}V_0=\frac{85}{1.12}+\frac{85}{1.12^2}=143.65\\V_1=\frac{85}{1.12}=75.89\\V_2=0lV0​=1.1285​+1.12285​=143.65V1​=1.1285​=75.89V2​=0 Economic income (Ye1) = CF1−(V0−V1)CF_1-(V_0-V_1)CF1​−(V0​−V1​) = 85 – (143.65 – 75.89) = 85 – 67.76 = €17.24 Economic income (Ye2) = CF2−(V1−V2)CF_2-(V_1-V_2)CF2​−(V1​−V2​) = 85 – (75.89 – 0) = 85 – 75.89 = €9.11如题，EI的原本公式变形之后应该是PV0*re，本题可以这么做吗

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