Duration matching 的 PV

嗨，从没放弃的小努力你好：

而对于 Liability 我们其实只知道 FV， 那 liability 的 PV 是不是由 Cash flow yield 折现得到的？

是的。完全没有问题~~

负债应该记多少现值，其实完全由这个资产的Cash flow yield决定的。

如果是，那么是不是当我们选择用不同 bond 来构成 portfolio 的时候，由于 portfolio 的 IRR 不同，那 liability 的 PV 都是不一样的？

对的。

如果我们用比较稳健的投资，例如就是买国债，那yield较低，对应折出来的负债PV较大，所以，我们需要购买很多资金量的国债才够cover负债；

如果我们用收益相对较高的投资，例如买了公司债，那IRR相对较高，对应负债的PV相对较小，所以此时，我们只需买入相对较少的公司债就可以Cover负债。

但实际上，这个IRR也不能取太高，因为太高的IRR风险更大，有可能就无法实现，虽然Liability的PV折的很小，但是FV是定死的，于是会面临到期无法Cover liability的情况。

于是，在养老金这里，就有规定，养老金的折现率需要选择高质量债券的收益率，例如是国债的收益率or高等级公司债的收益率。

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