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Lulu1214 · 2021年04月13日

reverse optimization计算出的expected return除了以市值为权重作为输入还有什么

AA经典题1.11这道题目中,说反向最优以市值权重,协方差和risk aversion coefficient作为Input,但基础班上讲的就仅仅是把MVO中的变量替换了求的是资产收益率而已呀,请问最大效用那个公式(有风险厌恶系数那个公式)也作为MVO的一个约束条件了吗?我之前理解的约束条件就只有权重加总为1,以及最小化组合方差作为条件。请老师帮忙明确一下。 还有老师知道机考主观题怎么输入公式吗。。。希腊字母还有公式下标这些怎么输入啊。
1 个答案

郭静_品职助教 · 2021年04月14日

嗨,爱思考的PZer你好:


1.其实以市值最优权重作为输入变量的话,σp就已经是一个确定至了,何老师这么讲解只是为了方便与正向MVO做对比看的更清楚一些。

max U= E(R) – 0.005λσ^2,是作为反向最优化的目标函数的,其余的市值权重,历史数据估计得出的协方差等是作为输入变量的,以此求得implied return.

这个就是具体的实操问题了,不必过于纠结,考试中只需要掌握Reverse Optimization是通过其他条件反求出implied return就可以了,重点还是掌握它跟MVO方法以及与BL方法的对比。

2.机考主观题的话,其实我们目前获得信息的渠道也是和大家一样的,都是协会对外发布的信息,mock出来之后在线版本的也没有公布公式编辑器的消息,所以我们也还不太清楚具体的情况,如果有最新的消息肯定第一时间会跟大家说的。主观题如果涉及计算的话,首先最重要的是确保最终结果的准确,结果对了就能拿全分,其余的过程可以简单写一两步必要的就行,或者你看风险厌恶系数这种肯定是已知条件,就直接把数带进去写,这样就容易很多。

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