发亮_品职助教 · 2021年04月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
请问condor duration neutral 是说 两边long+ short 相等还是说 四个position都相等。还是long和long相等，short和short相等。
是Condor策略里面，有两组Long/Short头寸，Long/Short各自组内达到Money duraiton neutral。
例如，在下图中。左边翅膀，红框里面，是一组Long/Short，为Long 2-year、Short 5-year，我们要求这一组组内达到Duration-neutral。
即，2-year BPV = 5-year BPV，由于是Long 2-year、short 5-year，所以左边翅膀组内达到Money duration-neutral
接下来，是右边翅膀、蓝框里面，是一组Long/Short，为Long 30-year、short 10-year，我们同时要求，这一组组合达到Duration-neutral；
即，30-year BPV = 10-year BPV，由于是Long 30-year、short 10-year，所以右边翅膀组内达到Money duration-neutral.
只要左边翅膀内部（Long/short）自己达到Duration-neutral，并且右边翅膀内部（Long/Short）自己达到Duration-neutral，这已经是一个成功的Condro策略了。
也就是红框内，与篮筐内，各自达到Duration-neutral就是Condor了。
Condor策略不要求左边翅膀的BPV必须等于右边翅膀的BPV。
例如，左边翅膀 2-year BPV = 5-year BPV =100；右边翅膀 10-year BPV = 30-year BPV = 200；虽然头寸不相等，但左右两个翅膀各自组内已经达到了Duration-neutral，这已经是一个成功的Condor策略了。
当然，有一种特殊情况，就是这4个头寸的BPV相等，即 2-year BPV = 5-year BPV = 10-year BPV = 30-year BPV ；我们原版书课后题有个题目，就是已知30-year的头寸，让计算2-year的头寸，那在这种情况下，实际上是默认4个头寸的BPV相等，否则没办法计算。
总结下，关于Condor策略：
1、左翅膀Long/Short内部达到Duration-neutral、右边翅膀Long/Short达到Duration-neutral，两组Long/Short内部各自达到Duration-neutral即可；
2、左翅膀的BPV不要求等于右边翅膀的BPV；
3、一种特殊的情形下，就是4个头寸的BPV相等。
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发亮_品职助教 · 2021年04月13日
嗨，从没放弃的小努力你好：
是说这个题嘛？ long2+short 5 和 short10+long Lt 分别duration netural 但是这里只告诉了150million是longterm的。然后the positions 是说所有的嘛？
对的对的，就是这个题目。
Long 2s/Short 5s；Short 10s/Long LT分别达到Duration-neutral就可以了，这已经是Condor策略了。不要求4个Position的BPV必须相等。
但是这道题已知Long-term的头寸，让我们求的是2s的头寸，所以我们判断这个是4个头寸BPV都相等的Condor。否则就没办法从Long-term的头寸求到2-year的头寸，因为LT和2S分别属于不同的翅膀上，普通的Condor里，他俩的头寸不会相等。只有特殊的4个头寸BPV都相等的Condor，才能这么求。
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