在currency的risk管理中，我们通常说的collar的图形，包括了long currency+long put+short call；但是老师画的下面这个seagull的图形，其实只包含了long put+short OTM put+short call，而不包含所持有的currency position。不知道我理解的对不对？
Hertz_品职助教 · 2021年04月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好~
你理解的是对的。
图中画的这个Seagull期权的构成应该是一个bear put spread（买行权价高的put，卖行权价低的put） +short call 构成的，不含有标的资产。而collar的构成正如你写的，是有标的资产的。
（咱们学的各种策略中包含有标的资产的有：covered call，protective put，collar三种）
（如有疑问 欢迎追问）
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