WINWIN8 · 2021年04月11日

为什么不是-2*-0.315%？

NO.PZ2018123101000035

问题如下：

Exhibit 1. Three-Factor Model of Term Structure

Note: Entries indicate how yields would change for a one standard deviation increase in a factor.

Calculate the expected change in yield on the 20-year bond resulting from a two standard deviation increase in the steepness factor.

选项：

0.3015%.

0.6030%.

0.8946%.

解释：

B is correct.

考点：Managing Yield Curve Risks: Decompose the risk into three factors

解析：图1中的因子表示各个因子变动一个标准差对债券收益率的影响，如上图，对于20年期的债券，Steepness变动一个标准差收益率变动为-0.3015%，因此steepness增加两个标准差，将导致20年期债券的收益率下降0.6030 ％，

Change in 20-year bond yield = -0.3015% ×2 = -0.6030%.

老师，请问为什么不是按照公式的-2(D)*-0.315%(delta S)，而是-0.315%*2呢？

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3 个答案

WallE_品职答疑助手 · 2021年04月13日

嗨，爱思考的PZer你好：

我打掉了，有个负号

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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WallE_品职答疑助手 · 2021年04月12日

嗨，从没放弃的小努力你好：

根据您这个公式 level和curvature都不用去看，剩下的就是D steepness*ΔX steepness，其中D steepness不变，ΔX steepness变动2* -0.3015% 。得到 0.6030% ，和答案是一致的呀。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

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WallE_品职答疑助手 · 2021年04月11日

嗨，爱思考的PZer你好：

请问您这个是什么公式？

题目问的是expected change in yield on the 20-year bond resulting from a two standard deviation increase in the steepness factor.

所以我们只用找20年期，steepness factor下面的数字，在乘以二即可。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

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WINWIN8 · 2021年04月11日

说的公式是这个： ΔP/P=-D level*Δ X level - D steepness*ΔX steepness-D curvature*ΔX curvature. 题目问的只是steepness factor，所以我理解的是按照我说的这个公式应该是-2*-0.315%= 0.6030% 这样。我这样理解是不是哪儿不太对？

为什么不是-2*-0.315%？

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