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我叫仙人涨 · 2021年04月09日

portfolio reading 44经典题

请问一下,这个passive management, 既然是 track benchmark,那factor sensitivity不就是0么?

那个大F不就是0了么


index不就是benchmark么

benchmark sensitivity = index sensitivity


portfolio sensitivity = index sensitivity = benchmark sensitivity


F= portfolio sensitivity - benchmark sensitivity = 0



3 个答案

星星_品职助教 · 2021年04月12日

return attributes是用宏观经济模型进行的return拆解,做题时也不用公式来拆解而是画矩形。

宏观经济模型自身的F是surprise

星星_品职助教 · 2021年04月10日

回复:“那个F,不是用portfolio的减去benchmark的么? 而sensitivity,我们用的是portfolio的”

------不是,这个就是之前回复的第二条:“passive管理的意思是和benchmark投的一样”,没有谁减谁

我叫仙人涨 · 2021年04月11日

哦哦,我好像之前公式有点混乱。 我clarify一下, 所以在return attributes里面,是(sensitivity of portfolio - sensitivity of benchmark ) x factor return + security selection. 在macro里面, 是sensitivity x factor surprises. 而factor surprises是 actual - benchmark ,不是actual 减去 benchmark.. 我好像给记成F是portfolio - benchmark了,之前觉得这是0,还怎么分析...

星星_品职助教 · 2021年04月10日

同学你好,

1) F是factor,而不是sensitivity。sensitivity是否为0不影响F的取值。

2)passive管理的意思是和benchmark投的一样,由于benchmark的sensitivity不一定为0,所以passive management的factor sensitivity也不一定为0

我叫仙人涨 · 2021年04月10日

哦,我的意思是那个F,不是用portfolio的减去benchmark的么? 而sensitivity,我们用的是portfolio的。

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