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· 2021年04月03日

请问为什么debt难以计算?

NO.PZ2015122802000185

问题如下:

A disadvantage of the EV method for valuing equity is that the following information may be difficult to obtain:

选项:

A.

Operating income.

B.

Market value of debt.

C.

Market value of equity.

解释:

B is correct.

According to the reading, analysts may have not have access to market quotations for company debt.

考点:Asset-based Valuation

这道题目考察的是enterprise value的优缺点。和股票不一样,大部分债券都是非上市的,而只有上市交易的债券才有市场价格。对于那些非上市的债券,我们很难对它进行估值。公司的利润和股权市值都是公开的数据,是比较好获得的。

看到之前的解析说,debt不仅可以参考book value同时还能参考similar bond的价值,那不就是有可以计算出来的方法吗?相比较equity,实在不清楚为啥debt还是相对更难计算的那个一个。

请多指教,多谢各位~

1 个答案

Debrah_品职答疑助手 · 2021年04月05日

嗨,努力学习的PZer你好:


debt指的是有息债务,常见的有银行借款和债券bond。

对于债券来说,内在价值是会受到很多因素影响,最通常的是利率的影响。譬如市场利率上行,那么债券的内在价值会下降,反之亦然。对于上市交易的债券来说,会有二级市场价格,如果市场活跃,交易多,二级市场价格反映了债券的value。但是很多债券持有人购买债券是为了持有至到期而不是交易的(与股票不同),因此我们经常看到几天甚至几周才有一笔交易,这就导致价格不一定完全反应内在价值。对于不上市交易的债券来说,投资人一般持有至到期,譬如票面利率一直是100,投资人就很难估计market value of debt。

对于银行借款来说,实际上借款的内在价值也受到利率的影响。但是因为没有交易,所以也没有银行说算一下内在价值。

debt是可以参考账面价值和其他债权的价值,那只能是“估值”,而不是真正的价值(也就是如果你转手卖,不一定按照估值来)

所以说,股票由于流动性好,market value最好估计。这一点是大部分debt甚至是bond都难以做到的。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!