NO.PZ2018123101000084
问题如下：
The exhibit below shows four fixed-rate investment-grade bonds issued by Alpha Corporation which are being considered for investment.
Note: All bonds in the exhibit have remaining maturities of exactly three years
According to the information above, the current price of Bond 1 is most likely greater than the current price of:
选项：
A.Bond 2.
B.Bond 3
C.Bond 4.
解释：
C is correct.
考点：考察对含权债券的理解
解析：
4个债券 ， Bond 1为Option-free bond/Straight bond ， 不含任何权利 ； Bond 2为可转债 ， 其价值为Option-free bond的价值加上Conversion option的价值 ， 而Conversion option相当于Call option on issuer’s stock ， 属于投资者的权利 ， 因此相同条件下 ， Convertible bond的价值大于Straight bond ， 即Bond 2的价值大于Bond 1的价值 。
Bond 3为Putable bond ， 其价值等于Option-free bond的价值 ， 加上Put option on bond ， 该期权属于投资者的期权 ， 因此相同条件下 ， Putable bond的价值大于Straight bond ， 即Bond 3的价值大于Bond 1的价值 ； Bond 4为Callable bond ， 其价值等于Option-free bond的价值 ， 减去Call option on bond的价值 ， 因为该Call option属于发行人的权利 ， 因此相同条件下 ， Straight bond的价值大于Callable bond的价值 ， 即Bond 1的价值大于Bond 4的价值 。
只要是发行人权利，无论putable/callable，价值都小于straight bond? 不论当时期权的价值是正是负？
