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Angela · 2021年04月01日

market conversion premium per share = market conversion price - market price

NO.PZ2018123101000081

问题如下:

Hsu selects the two bonds issued by Whorton, Inc. given in the Exhibit below. These bonds are close to their maturity date and are identical, except that Bond #9 includes a conversion option. Whorton’s common stock is currently trading at $30 per share.

The minimum value of Bond 9 is equal to the greater of:

选项:

A.

the conversion value of Bond 9 and the current value of Bond 10.

B.

the current value of Bond 10 and a call option on Whorton’s common stock.

C.

the conversion value of Bond 9 and a call option on Whorton’s common stock.

解释:

A is correct.

考点:对可转债的理解

解析 : 可转换债券的最小价值为 : 可转债的转换价值和纯债券的当前价值 ( 即债券10 ) 中的较大者 。 由于该可转债的Conversion price为50 , 而当前公司的股票价格为30 , 因此可转债的价值为债券价值 , 因此选择A选项 。

根据公式,岂不是股票转换价格越高,premium越高?但实际上不应该是以更便宜的价格转换成股票,然后到市场上以更高的market price卖获利吗?怎么反了,这里不是很理解

4 个答案
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WallE_品职答疑助手 · 2021年04月04日

嗨,从没放弃的小努力你好:


我之前以为你问的是可转债的market price和market conversion price的意思。


这个公式里面说的market price 是股票的market price, 从这句话里面看出。"Allows investors to identify the premium or discount payable when buying the convertible bond rather than the underlying common stock."

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WallE_品职答疑助手 · 2021年04月04日

嗨,爱思考的PZer你好:


不是呀,


讲义里面写的很清楚:Market conversion price “Equals to the market value of convertible bond divided by the conversion ratio.” market price就是market value of convertible bond


就像我刚才举的例子 市场价120和 市场转换价12块钱 这是2个数字,2个东西。

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WallE_品职答疑助手 · 2021年04月04日

嗨,从没放弃的小努力你好:


比如之前一个可转债发行的时候值100块钱,可以换成10股,也就是conversion price=10块。现在可转债市场上的交易价格(market price)=120了,那么他的market conversion price=120/10=12.

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WallE_品职答疑助手 · 2021年04月03日

嗨,爱思考的PZer你好:


建议您去听一下,固定收益,基础班convertible bond这个视频中,下面这些名词的解释。

您列出的公式market conversion premium per share = market conversion price - market price 和股票转换价格(conversion price)一点关系都没有。所以也不存在您后面的问题。Market conversion price,本身就是市场交易出来的价格,就好比一个苹果成本1块钱,市场上的人觉得这个苹果值2块钱,因此愿意支付2块钱,也就是多付出1块钱的溢价来买。



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