fixed income arbitrary策略的问题

嗨，爱思考的PZer你好：

是说long和short fixed income这个整个的策略会和其他的securities有分散作用吗？

对的，是这个策略，和其他的投资，例如和Equity投资之间会有Diversification的效果。

但是注意，在Fixed-income arbitrage、Long/Short的头寸里，这两个债券之间的Correlation是比较高。

或者说在Arbitrage里，只有Long/Short债券头寸的Correlation是比较高时，我们的Long/Short策略才会成功。

因为Long相对被低估的，Short相对被高估的，我们期待的是他们会同时受到同一个风险变量的影响，一个被高估、一个被低估。受到同一个风险变动的影响时，代表的意思就是两者的Correlaton比较高。

在这种情况下，当这个特定的风险变量Risk factor变动时，两者的价格才会存在回归均值（常态）的可能。被低估的涨价回归均值，被高估的跌价回归均值，Long被低估的才会赚取，Short被高估的才会赚取。

如果Long/Short两者的Correltaion都比较低的话，两者的价格都不会出现以上相对应的变动，那就没有利润可以套取了，那这种Long/Short就是失败的。

所以在Long/short策略里面，两支债券的Correlation是要比较高的。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！