asset allocation with real world constraint

嗨，努力学习的PZer你好：

对，systematic TAA，value ，momentum本身就是三个不同的概念，所以我上一条第三点也回复你了，那句话的主语不是systematic TAA。

systematic TAA本身就是选asset class层面的，具体解释详见上条回复的第一点。

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努力的时光都是限量版，加油！

我看到的是，原版书介绍价值因子和趋势因子，既可以at asset class level，又可以within asset class，但是讲到systematic TAA，他专门讲了只是at asset class level，而不是within asset class（security selection）

我看到的是，原版书介绍价值因子和趋势因子，既是at asset class level，又可以within

嗨，从没放弃的小努力你好：

问题略多，分开回答。

1.TAA的定义理解：

Discretionary TAA 是跟 predicting and timing short-term market 对应的。timing就是择时，是对asset class进行短期的偏离，抓的是时间点，是不是一个投资的好时机这个需要主观的判断，所以是定性的。

systematic TAA类似于选股，但是它跟选股又有所不同。选股选的是个股；systematic TAA选的不是个股，而是asset class。asset class当前是被高估还是低估，需要动手算一下，比大小的，所以是定量的。

2.老师说systematic TAA是选股，是为了更形象一点帮你理解定义，选的是资产大类，AA整门课程的视角都是大类资产配置。

3.你看到的asset class level和within asset class都有都有的那句话，主语不是systematic TAA，是value and momentum

4.asset class level：选大类资产

within asset class：大类资产里选个股

market timing：择时

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

systematic TAA是择时吧？即at the asset class level，何老师课后题讲解说是选股是不是错了？ 还有discretionary TAA也是择时吧？即predicting and timing ST market moves

我查了下原版书，所以asset class level/within asset class/market timing and predicting是三个不同概念，尤其是第一和第三概念并不相同？