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Alex · 2021年03月31日

经典题R18的5.1

关于选项a,minimize interest income relative to capital gain


何老师在视频里说,对于需要缴税的固定收益组合,利息的税高于captial gain的税


请问是为什么?

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发亮_品职助教 · 2021年04月02日

嗨,爱思考的PZer你好:


何老师在视频里说,对于需要缴税的固定收益组合,利息的税高于captial gain的税



这个规律,对于其他类型的资产投资也是一样的,不仅仅限于固定收益,比如,对于股票也是通常出现:分红税(利息税)大于资本利得税(Capital gain tax)。


利息税、分红税通常就是Oridinary income tax,而资本利得税,就是上面说的Capital gain tax。


Capital gain tax通常低于Ordinary income tax是咱们需要了解的结论。这种主要是税收激励的角度设计的,不是咱们CFA投资范围内的知识点了。


以下大概解释一下为啥,仅供了解:


1、只有Capital gain tax更低,才能鼓励对未来进行投资。试想一下,如果是Capital gain tax更高,Ordinary income tax更低,那么持币的人想法就是进行当期消费,而不是未来储蓄。因为如果进行未来投资储蓄的话,反而要交更高的Capital gain tax。因此,在税收设计上,Capital gain tax更低,会鼓励大家延迟消费,进行投资与储蓄。所以,这是一种激励大家进行长期投资的税收安排。


2、由于Capital gain是一种在未来获得的收益,是一种延迟获得收益,那和现在时刻获得的收益相比,未来时刻的收益会存在通货膨胀;同样是100元的收入,在未来时刻以Capital gain的方式获得,实际上的购买力因为Inflation会小于100,为了对通胀进行补偿,未来的Capital gain tax rate会更低一些。


当然还有其他的一些原因,这些其实属于税收方面的点,不属于咱们CFA投资体系的内容。我们只需知道:

通常来讲,Capital gain tax要低于Ordinary income tax;而且,为了鼓励进行长期投资,Long-term capital gain tax要低于Short-term capital gain tax。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

Alex · 2021年04月02日

发亮出品,必属精品!

发亮_品职助教 · 2021年04月02日

谢谢~谢谢~加油~

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