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· 2021年03月31日

关于Z spread和 OAS

老师 概念不是很理解 对Callable bond ,对投资者不利 价格低 spread高,OAS是剔除对投资者不利的因素就是 把spread 减去一块,所以Zs 大于 OAS,是这么理解吗
1 个答案

吴昊_品职助教 · 2021年03月31日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好:

Z-spread包含了债券所有风险,而OAS是Option-adjusted spread,扣除掉权利的影响外,反应债券所有其他的风险。

对于callable bond:option cost=Z-spread - OAS,callable bond中的权利是属于发行人的,所以剔除掉这个不利影响因素之后的spread会更小。即Z-spread>OAS,没有这个不利影响因素,投资者就不需要这么高的补偿了。

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