NO.PZ2018091701000059
问题如下:
What is the most likely yield curve change of short-term government bond and long-term government bond during the bad times?
选项:
A. The slope of the yield curve will invert.
B. The slope of the yield curve will flatten
C. The slope of the yield curve will steepen.
解释:
C is correct.
考点:yield curve and business cycle
解析:?
经济不景气的时候,yield curve会变得更加陡峭(steepen)。这是央行扩张的货币政策带来的影响。央行施行扩张的货币政策,主要影响的是短期,短期利率会降低,长期利率影响不大,所以yield curve会变得陡峭,向上倾斜的收益率曲线也预示着未来经济将会好转。
在经济不景气之前,yield curve作为先行指标可能会变得flatten甚至inverse。这是由于经济不景气之前,经济周期已经达到顶点,此时短期的通货膨胀率很高,所以短期利率很高。而从长期看,很多人对未来经济有消极的预测, 所以未来的投融资活动减少,将来的利率就会下降。因此,短期利率升高,长期利率降低,收益率曲线正常情况向上倾斜,在此时将呈现平缓或向下的趋势,所以我们用这样的收益率曲线预测经济即将衰退。
能画一下图说明一下解析里的文字吗?还有点模糊