R20 - 基础讲义P299

嗨，努力学习的PZer你好：

这里P0 = 100 & FV也是100， 能帮忙详细解释一下为什么吗？

FV=100，就是债券的到期面值。

注意，这里咱们算的是0.5时刻，MXN债券的卖出价格是多少。

0.5时刻债券的卖出价格就是债券未来所有的现金流折现到0.5年，然后折现值进行加总。

因为这是5年期的债券，且半年付息一次，投资0.5年过去了，现在还剩9.5年债券到期，我们现在还有9笔Coupon（每期Coupon=7.25/2），MXN的利率现在降低到了7%，所以每期现金流的折现率是7%/2=3.5%，用折现公式写的话，0.5年时刻，债券的折现值为：

所以，FV=100，这个100就是对债券折现时，期末的最后一笔本金100.

按计算器的话为：

PMT = 7.25/2 = 3.625

N=9

FV=100（债券9.5年后的到期本金）

I/Y=7%/2=3.5%（MXN的利率在半年后会下降至7%，因此债券的每期现金流折现率为3.5%）

可以算出来PV = 100.951，这是MXN债券在0.5时刻的卖出价格。

所以截图里面的FV=100，代表的是债券的到期本金金额。

而债券的期初买入价格为100，是因为题干有说明：

The Greek rates are for euro-denominated government bonds priced at par. In the other markets, the yields apply to par sovereign bonds

也就是说，Greek的利率，以及表格里面的其他利率，都适用于Par sovereign bonds.

Par bonds就是债券价格等于面值的债券。由于本题表格给的就是Par yields，所以，我们这道题里面，所有债券的期初买入价都是面值100。

我们期初买入Coupon=7.25%的5年期MXN债券，买入价就是面值100。

同时，还有一个额外话题，当债券的价格等于面值时，债券的Coupon等于债券的折现率，所以这道题表格里面的所有利率，即是债券的Coupon rate也是债券的折现率。

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