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Leviathan · 2021年03月24日

PORTFOLIO替代率问题

在提问以前,搜索了是否有相关问题,的确有一些同学有跟我一样的疑惑,所以,我觉得这个知识点老师没有讲的很清楚。 何老师在说替代率m的时候, 1.在framework中说“买债券就相当于储蓄,不是现在消费,更是选择未来消费” 2.在inter-temporal视频中解释“将来经济好,将来income更高,mut+s更低”的时候说,可以理解为“将来有钱,现在不需要储蓄,不需要存起来换取将来的收入” 3.而后在one-period视频中说“债券收益高,更愿意买债券,未来收入高,.....”     2对于13来说是有误导性的,虽然可以解释说逻辑没有问题,都是说了未来收入高,未来消费,替代率变低。但是,说到,未来有钱就不需要储蓄这句话就是有误导性,不需要储蓄那到底债券到底属不属于储蓄呢?不需要换取未来的收入那到底要不要买债券呢?  本来这里就不好理解,我也是反复听了好几遍,看了很多助教的解释才想通,所以,还是希望老师可以讲的更加清楚一些,谢谢
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星星_品职助教 · 2021年03月24日

同学你好,

我理解这个问题你已经想通了,只是给老师讲课的一个建议。所以可以看一下以下分析是否和你的理解一致。

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列举的第1条中:““买债券就相当于储蓄,不是现在消费,更是选择未来消费” 。这句话是没问题的。今天买债券和今天储蓄是一样的。买债券=储蓄。

但列举的2,3条中,这里面“未来有钱”的原因是不同的。

第2条:“将来有钱,现在不需要储蓄,不需要存起来换取将来的收入” 这里面的“未来有钱”的来源是经济变好后水涨船高带来的,可以理解为今天不用去储蓄,凭空未来就会有钱。

第3条:“债券收益高,更愿意买债券,未来收入高”这里面的“未来有钱”的来源是必须今天买了债券/储蓄,未来收入才会高的,不然未来收入也不会凭空的高。

所以2,3条的背景不同,可以理解为不同的两件事情,不能混到一起。

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此外给出一个学习建议。

看到你提到“搜索了是否有相关问题”,“反复听了好几遍”。应该是认真学了并且花了很多时间的。但这个地方花时间有一些性价比低,因为这个点并不在这一章的主线或中心思想上,考试也不会考的。

例如你提到的1,2,3条,原版书最终就是想得到一个结论,即real GDP高的地方real interest rate也高。考试的时候只考这种结论,并不考察得到这些结论的过程和细节。而且,我们也并不是靠以上的推导过程来记忆这个结论的。我们的记忆方式是经济好,(资金需求旺盛导致)利率必然高。只需要这么记忆就可以了。

可以看到,以上纠结的细节讲解全都用不到。


老师在这一章开篇的时候提过这一章考察的主要是结论。所以如果觉得“本来这里就不好理解”。可以先跳过,试图从宏观框架的角度去看一下这个点到底在讲什么,最终希望得到什么结论,引入各种指标例如m的目的是为什么服务的。最终掌握最后的结论就可以了。例如m这个指标讲的很复杂,但最终重要的是m和利率负相关。而考试不会去考察例如“今天买债券相当于存款人把钱借给了发债人,未来会还本付息,所以买债券就等于储蓄”的。

从结论和中心思想的角度出发来学这一小节,会发现看似很复杂的东西归类到最后只有5-6个结论。就清晰简单很多了。

如果觉得不确定是不是重点,有两个选择:

①做原版书后题,马上就可以知道到底协会想考察和要求掌握的到底是什么。

②如果实在就是乱了就先提问,如果回复说不是重点,就可以直接跳了。

加油~

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