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猫猫酱 · 2021年03月21日

surplus optimization approach

既然完全仿造AO,为什么这里不是maximize surplus SR呢?

7 个答案
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郭静_品职助教 · 2021年03月21日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你可能搞错了,AO的目标一直都是max utility,具体可以看一下基础班Mean-variance optimization (1): Efficient frontier 中2倍速约09:00的地方。

一级portfolio中应该学过,最优组合是客观世界与主观意愿的切点,

在MVO中,客观世界的表现即为EF,通过MAX U得到optimal risky portfolio

引入无风险资产后,客观世界的表现即为SR最大的CAL,也是通过MAX U,求得投资者会选择投资的optimal portfolio

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

猫猫酱 · 2021年07月31日

老师可以回答下我的追问吗

猫猫酱 · 2021年07月28日

老师,我复习的时候遇到新的疑惑。关于您说的这段话: 一级portfolio中应该学过,最优组合是客观世界与主观意愿的切点, 在MVO中,客观世界的表现即为EF,通过MAX U得到optimal risky portfolio 引入无风险资产后,客观世界的表现即为SR最大的CAL,也是通过MAX U,求得投资者会选择投资的optimal portfolio ———————————————— MVO得到EF的最优化条件,何老师基础课说是minimize portfolio variance,经典题又说过maximize utility得到EF,所以到底最优化条件是啥?而且据我的理解,是得到EF后再maximize utility得到最优的一个组合。

郭静_品职助教 · 2021年03月23日

嗨,爱思考的PZer你好:


就是说,SR最大的这条CAL是一个客观世界,CAL这条线上的所有点其实SR都是一样的,每一个点都是一个portfolio,他们的SR都是最大的,但是有的点并不满足投资者对于风险的要求,而且每个投资者的风险承受能力也不一样,但面对的CAL是相同的,因为这是个客观世界,客观存在的,所以每个投资者在做决策时其实就是通过每个人不一样的效用函数最大化与这个客观世界碰撞,切点就是最优化的portfolio。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

猫猫酱 · 2021年03月23日

呃,老师这段话我不是很明白,能麻烦你解释地再通俗点吗?

郭静_品职助教 · 2021年03月23日

嗨,爱思考的PZer你好:


SR最大的CAL上有无数多个portfolio,但只有能使投资者效用最大化的portfolio是最优解,其余都不满足投资者对收益和风险的要求。

换言之,SR最大的portfolio只是你最优化后的结果的一个表现,但不能通过max SR得到最优解

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

猫猫酱 · 2021年03月23日

不以实际情况引入rf来考虑SR为标准吗

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