本章课件第96页，不理解为什么选A。是否可以画图讲解。首先，A选项没写清楚是long 还是 put 这些option啊？其次，unlimited upside potential 指什么？是ZAR升值、GPB贬值带来的收益吗？如果是的话，在s=ZAR/GBP标价中，那就是不限制s下降对吧？其实seagul的图综合起来是既限制upside又限制down side，所以不明白为什么这个组合能达到效果。最好画图讲解，谢谢
Hertz_品职助教 · 2021年03月20日
嗨，爱思考的PZer你好：
嗨 同学你好~
第一个问题：咱们看题干我截图的部分，可以知道我们可用的option是图中红框框出来的三个option，因为3小问中，已经说了现在有long 25 delta 的 put了，所以呢，剩下只有ATM put和25-delta call 可以用。所以A选项中，long的option对应就是这个25-delta call，short的这个ATM option对应就是ATM put option啦~
第二个问题：（首先看到截图中黄色框标的，说明可用的三个option对应的标的都是GBP）
1. 我们现在持有的是ZAR外币头寸，担心ZAR贬值，GBP升值，对应的如果ZAR升值，GBP贬值就会获利。所以一个long put on GBP（相当于long call on ZAR），所以我们就有了unlimited upside potential;
2. 题目又说希望可以有hedge的效果，那么我们既然担心ZAR贬值，GBP升值，做hedge是不是要long call on GBP 呀，所以排除C选项；
3. 最后题目表述说希望降低成本，咱们已经long了两个option，所以对应要short一个option 来对冲期权费。红框中的三个option只剩下ATM put 可以用了，所以short ATM put option on GBP。（B选项比A选项多short了一个25-delta put，相当于3小问题干中long的25-delta put给抵消没了，这肯定是不对的哈~所以排除B）当然像老师视频中讲到的，这个题目出的不是很好，有点拼凑答案的意思，因为整体构建的策略是有点问题的，我们不必纠结，因为题目出的不严谨，我们按照先排除C再排除B最后得到A即可。
然后你说希望可以画图解释一下，因为这道题目是根据他的目标和给到的option做这组合的个题目，需要一步步分析排除来得到答案，所以可能画图更不好解释，但是我简单的画了一个图，如下，上面的坐标是三个option的头寸，简单画了个形状，最后会合成一个下面坐标的一个形状的图，你可以稍作参考。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！