请教一下老师，两种基金的流动性对比这段话中，investor level和fund level gates是什么意思？
韩韩_品职助教 · 2021年03月19日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，investor level比较好理解，就是合格投资者，也就是个人或者机构投资者把自己的钱投资到Hedge Fund当中，而Fund level就是具体Fund如何来投资，如果是FoF的话，那么就是FoF投资到其他的HF当中，而multi-manager就是一个HF公司下多个基金经理管理不同的资产。
FoF下：个人投资者的钱 → FoF → Individual HF
Multi-manager下：个人投资者的钱 → multi-manager HF
FoF可以募集到很多个人投资者的钱，而且募集的量比较大，那么流动性相对比较好一些，就可以给个人投资者放松一些redemption/lock-up period的条件，而Multi-manager，相当于还是个人投资者的钱直接投资到HF当中，所以关于redemption/lock-up period的设置会比FoF要求更高。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！