开发者:上海品职教育科技有限公司 隐私政策详情
应用版本:4.2.11(IOS)｜3.2.5(安卓)APP下载
随时随地学习课程，支持音视频下载！
Tristan · 2018年01月02日
在Equtiy基础课中的非上市公司估值中的Income Approach中，老师讲到：因为非上市公司债券融资很难，所以主要是股权融资，所以远未达到合理的资本结构，所以要用FCFF（对应讲义：P230）。
但是，我理解：正是因为非上市公司很难做债权融资，所以基本都是股权融资，所以一直到上市前，非上市公司的资本结构都应该非常稳定，所以更应该用FCFE。
请问：怎么理解？
maggie_品职助教 · 2018年01月03日
衡量公司资本结构最常用的指标就是D/E ratio,不管是债务或是股权融资都会使得公司资本结构发生改变。在估值private company时，就是由于非上市的小公司资本结构通常波动比较大，使用FCFF折现相比FCFE分母使用cost of equity，WACC受到资本结构改变的影响较小，因此得到的估值更稳定。
请参考原版书对该结论的解释：
