请问sector rotation造成active risk增加的原因是因为集中在某个行业，所以分散化差导致的风险增加，还是行业之间轮转导致不确定性增加的风险。谢谢！
maggie_品职助教 · 2021年03月12日
嗨，从没放弃的小努力你好：
首先active risk是基金经理做主动的投资选股带来的风险，因此基金持股和benchmark越不同，我们就说该基金经理越主动，主动风险（active risk）也越大。有了这个理解之后，我们再说说Sector rotation。Sector rotation（行业轮转策略）指的是基金经理根据基本面和经济周期的分析做出及时的投资，简单来说如果能判断好目前所处的经济周期的位置，然后选择适当的行业进行投资并获利的策略。打个比方，如果基金经理采用的是行业轮转的投资策略，比如今天房地产行业表现好，那么基金就专注投资房产，明天市场轮动到消费行业，那么基金就去投资消费。而benchmark通常是包含各行各业股票的，如果基金经理做Sector rotation，那么它一段时间内只专注投资某个或某几个行业的股票，它的持股和benchmark的差异就会很大，因此active risk也越大。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！