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梅花J · 2021年03月09日

risk budgeting 权重调整

何老师解说risk budgeting引入资产收益率,认为当excess return1/MCTR1=excess return2/MCTR2时,资产1和2的风险达到了均衡。这个均衡条件使得投资者在每个资产上承担的风险以及获得的收益达到最优状态,也就是所说的 optimal use of risk。


我的问题是,对于每一个子资产,excess return1是确定的,beta为回归所得,也是确定的,所以MCTR1也是确定的。那么excess return1/MCTR1和excess return2/MCTR2实际是各子资产的character,并不涉及权重。涉及权重w的ACTR并未出现在risk budgeting的调整中,那么我们是如何调整w使之达到最优状态呢?


或者这样说,课上何老师解释过,如果excess return1/MCTR1>excess return2/MCTR2,那么将w1调高。而excess return取决于资产本身,MCTR取决于beta,所以w1的改变并不能影响excess return1/MCTR1的比值。那么w1的改变到底改变了什么呢?

1 个答案
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郭静_品职助教 · 2021年03月10日

嗨,从没放弃的小努力你好:


你可能忽视了权重调整对于组合波动率的影响哦~

w1改变时,σp也会发生变动,从而影响MCTR~

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