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Zunniyaki · 2021年03月07日

Example: Forecasting Return Based on Yield to Maturity中不明白的地方


老师,您好!我在Example: Forecasting Return Based on Yield to Maturity中这里不是很理解为什么第二年末△y=200bps,但是2年的RI只上升了1%?另外,5年期和7年期的RI上升幅度分别等于1%+3*2%=7%和1%+5*2%=11%?谢谢!


1 个答案

源_品职助教 · 2021年03月08日

嗨,努力学习的PZer你好:


这题可以这样想,对于再投资收益,如果是在0时刻就上涨了2%,那么第一年就有个2%,第二年也有个2%,所以总共就是4%

如果实在1时刻上涨了2%,那么就只有1个2%(也就是从第一年到第二年末的2%)

但是教材里说了是假设第二年年末才涨到2%,也就是之前很长一段时间的都没有享受到这个2%,从一个平滑的观点看,原版书告诉我们,其实就是2年上涨了1%。并且就此之后的时间年就是每年2%。其实原版书这里没有对1%做出详细的解释(没有严格的推导推导),所以我认为可以当成是原版书自己的一个假设,因为真实怎么长的,其实谁也不知道。因为具体提升利率的时点没有后告知。

而从第三年开始,之后每一年都是完完全全享受到这个2%的上涨。从第三年初到第五年末,有完整的三年,所以就是3×2%,在加上头两两年的1%

同理,从第三年初到第七年末,有完整的五年,所以就是5×2%,在加上头两两年的1%

不客气~

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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